概要
四川は銅が不足して鉄銭を使っていた。絹1匹を買うのに鉄銭130斤（約80キロ）。商人が預り証を発行して、それが手形として流通した。1023年、宋の政府が「益州交子務」を置いて、国家の発行に切り替えた。3年ごとに刷り直し、準備金を持つ。世界で最初の政府発行の紙幣。南宋の会子、金の交鈔、元の宝鈔へ。マルコ・ポーロが驚いて書いた。過剰発行によるインフレも、ここから始まった。
場所
30.57°N 104.07°E · 中国・四川省
本文
四川（益州）。銅が採れず、鉄銭が流通していた。鉄銭は価値が低い。北宋の初め、絹1匹（約13メートル）を買うのに、鉄銭2万枚、重さ130斤（約80キロ）が要った、という記録がある。荷車が要る。
10世紀の終わり、成都の商人が、預り証を出し始めた。鉄銭を預けて、紙の証書を受け取る。証書を持って行けば、鉄銭を返す。手数料は3%。証書が、そのまま支払いに使われるようになった。「交子（交換する紙）」。
1005年頃、成都の富商16戸が組合を作って、統一の様式で発行した。用紙と印を揃え、偽造を防いだ。
問題が起きた。発行しすぎた商家が破産して、証書が紙になった。訴訟が続いた。1023年、政府が民間の発行を禁じて、自分で発行することにした。
1024年、益州交子務（成都）。政府発行の交子。
仕組み。額面は1貫から10貫（後に固定額面に）。3年を1「界」として、期限が来たら新しい交子と交換する（古いのは回収して焼く）。1界の発行限度は125万6340貫。準備金36万貫（発行額の28%）。使うときは手数料30文。
世界で最初の、政府が発行した紙幣。（民間の手形なら、もっと古い例がある。唐の「飛銭」は送金の手形で、流通はしなかった。）
その後。1105年、「銭引」。南宋では「会子」（1160年、臨安。銅銭に対応）。金は「交鈔」。元は「中統元宝交鈔」（1260年）と「至元宝鈔」（1287年）。元は、金銀と銅銭の使用を禁じて、紙幣だけを法定通貨にした（世界で最初の、完全な不換紙幣の体制）。
マルコ・ポーロが、それを見た。「大ハーンは、桑の木の皮から紙を作らせ、それに印を押させる。……その紙は、金や銀と同じように、この国の全ての場所で通用する。……もし誰かが受け取りを拒めば、死刑になる。……こうして、大ハーンは、世界のあらゆる財宝を手に入れることができる」。ヨーロッパの読者は、これを彼の作り話の一つだと考えた。
インフレ。過剰発行は、すぐに始まった。南宋の会子は、13世紀に価値が10分の1以下になった。元の宝鈔は、14世紀に紙屑になり（軍費と、黄河の治水の費用のために刷り続けた）、それが元の滅亡の一因になった。明も1375年に「大明宝鈔」を出して、100年で価値がほぼ消えた。
明清は、紙幣をやめて、銀に戻った。中国が紙幣に戻るのは、20世紀。
ヨーロッパで最初の銀行券は、1661年のストックホルム銀行。交子から637年後。